道氏理论
作 者： （美）罗伯特·雷亚 著，3www 译出 版 社： 地震出版社
出版时间： 2008-7-1
字 数： 117000
版 次： 1
页 数： 210
印刷时间： 2008/07/01
开 本： 16开
印 次： 1
纸 张： 胶版纸
I S B N ： 9787502833534
包 装： 平装
分类： 图书 >> 个人理财 >> 证券/股票
定价：￥30.00
序言
人们所提及的道氏理论，实际上是已故的查尔斯.道和威廉彼得汉密尔顿的市场智慧的结晶。道氏是道琼斯公司的创办人之一。他除了向全美提供金融新闻资讯服务以外；还出版《华尔街日报》，并且担任其主编。
汉密尔顿辞世于1929年，在此之前的20年间，他为《华尔街日报》作出了辉煌卓越的编辑工作。
早年的汉密尔顿作为一名记者，曾经与道氏密切合作。
在30年前很难让人意识到，道氏提出了关于股票市场的全新理念：在股票市场中，个股的价格波动的背后，实际上总是隐藏着市场整体趋势的变化。直到那时，就是那些思考过这类问题的人也普遍认定，股票市场的个股价格波动，是相互独立，互不关联，是由其特定的个股公司状况，以及当时参与这些个股投机人士的市场态度所决定的。
汉密尔顿发展了他称之为道氏理论的“涵义”。对汉密尔顿来说，股票市场是商业的晴雨表。而且常常能预示自身的未来可能的发展趋势。汉密尔顿展现出了阅读这个晴雨表的出色技巧，并时常把他对股市晴雨表的解读及其理由根据的文章，以“股市价格运动”的社论标题刊登发表在《华尔街日报》上。
道氏自己对股票市场理论的表述，仅集中表现在1900年到1902年间所写出的若干社论文章里。
在1922年，汉密尔顿出版了《股票市场晴雨表》，这是一本基于查尔斯.道的股票市场价格运动的理论，进行市场预测价值研究的书籍。其理论的资料源泉就是《股票市场晴雨表》这本书和他的大量报刊评论。
雷亚先生通过对道氏和汉密尔顿所写文章的仔细认真研究（分析了252篇报刊评论），对阐明道氏理论，使其能为个人投资者或投机人服务，作出了宝贵的贡献。
休.班克罗夫特
1932年5月21日，波士顿
前言
坚信道氏理论是预测股票市场价格运动的唯一合理的、确定的方法，是我写这本道氏理论书籍的唯一初衷。象我这样一个卧床多年的人，就有了别人所难得的机会，去学习和作研究。如果一个人不利用这种特有的机会，把它当成是一种幸运的人士才能够享有的快乐补偿，他就会丧失对生命的乐趣。
十多年来，我所做的一切商业事务都是在床上进行的。我的唯一消遣就是研究商业经济，尤其是对商业趋势和股票市场趋势的研究。也许是由于道氏理论，或是纯属幸运，我在1921年适时地买进了一些股票；而在1929年，股市的最后上冲猛涨之时，没有持有任何股票。并且，还是由于道氏理论或幸运，我在股市崩盘之后2年里，持有少量比例的放空仓位。所以，我的研究得到了回报。如果我在努力实践道氏理论的同时，能对道氏理论进行阐述解说，也许会对其他人有所帮助，至少，我的愿望是如此。
为了我自己，我的一群朋友，也为了认真研究市场的人员们的使用，我负责制作了一套道•琼斯股票日平均指数的走势图，在走势图中还同时记录显示了纽约股票交易所的股票日交易量。由于少量出版这套图表成本过高，所以进行了比较大量的印刷与销售，结果让人非常满意。在这套图表的引言部分，我对道氏理论，和已故的《华尔街日报》的编辑威廉•彼得•汉密尔顿的文章，进行了一些评论，而这些评论的言语，立刻带来了意想不到的结果，我竟然收到了500多封信件，询问相关的内容。所以，本书正是为那些来信咨询的人们所写，使其能从我对道氏理论的研究中获益。其中有很多人现在已经成为我的朋友了。
批评家们毫无疑问地会找出措辞用语的缺陷和主题编排的不足。许多人也许会不赞同书中所选择的定义和得出的结论。可是，对那些能怀有体谅的心情，理解作者的能力所限，来阅读本书的人，或许就能从书中发现，且在未来证实对自己交易非常有助益的东西。正是为了这些人，我才写出这本研究的心得。
在这里，我要非常感谢休• 班克罗夫特为本书作序言，和他作为伟大的金融出版物《华尔街日报》和《巴伦周刊》领袖，授权同意使用道•琼斯股票日平均指数和所刊登的报刊资料。
罗伯特.雷亚
1932年3月10日
道氏理论目录
第1章 道氏理论的演变第2章 汉密尔顿阐述的道氏理论
第3章 市场操纵
第4章 平均价格价格指数消溶一切
第5章 道氏理论并非总是正确
第6章 道氏的三种运动
第7章 主要运动
第8章 熊市
第9章 牛市
第10章 次级反应运动
第11章 日间波动
第12章 两个平均价格指数必须互相确认
第13章 确定趋势
第14章 线态窄幅区间盘整
第15章 交易量与价格运动的关系
第16章 双顶和双底
第17章 个股
第18章 投机交易
第19章 股市哲学
译后记
道氏理论简介
（Dow Theory）道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。
道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在查尔斯·道去世以后,威廉姆·彼得·汉密尔顿 (William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。 其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。
来源
理论起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯·亨利·道（1851年—1902年）的社论。在其去世后，由威廉·P·汉密尔顿、查尔斯·丽尔和E·乔治·希弗总结出来。道氏他本身从未使用过“道氏理论”这个词。
理论内涵
道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。
主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。
中期趋势：与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。
短期趋势：只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天。
牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。
道氏的理论基础
道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。
假设一：人为操作（Manipulation） ——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。
有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。
假设二：市场指数会反映每一条信息 ——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。
在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
假设三：道氏理论是客观化的分析理论 ——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。 我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数